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股市正在消化估值压力 存在内在调整需要 |
2007年10月26日 《中国证券报》
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虽然刚刚公布的9月份宏观经济数据，让一些市场人士对于近期内加息的预期有所弱化，但他们认为，股市短期依然难改震荡行情。市场正在消化此前过高的估值所带来的压力，逐步回归理性。
震荡格局可能延续
国家统计局公布的数据显示，9月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨6.2%，比8月份的6.5%略有下降。同时，三季度国内生产总值(GDP)增长速度也比二季度有所下降。从数据来看，宏观调控初见成效。因而，一些市场人士认为短期内不太可能出台更严厉的调控政策。国泰君安证券研究所所长李迅雷在接受记者采访时表示：“短期内加息的可能性不大。”
对于CPI数据本月略有回落的消息，发改委有关负责人此前已经向外界透露，市场对此也已经提前消化。“由于市场有内在调整的需要，因此CPI回落，并不会改变股市短期继续震荡的格局。”一位分析师表示。
从近期的情况来看，为抑制经济转向过热而出台的加息或提高存款准备金率等政策，并不会对股市走势造成太大的负面影响。往往出现加息之后，股市低开高走、继续上涨的情形。“加息与股市走势关联不大，市场不会因为加息与否而改变走势。”中信建投证券研究部首席策略分析师吴春龙说。
存在内在调整需要
沪深股市昨日低开后大幅下行。其中，上证综指收于5562.39点，下跌4.8%，深证成指也出现了超过3%的跌幅。从盘面上看，两市上涨个股仅有70余只，权重股几乎全线下跌，其中工行跌幅达4.15%。
市场人士认为，股市昨日的大幅下跌，是近期股市震荡行情的延续。10月16日，上证综指曾创出6124.04点历史新高，此后便步入震荡调整行情。按昨日最低点计算，短短7个交易日上证综指已下跌578点，跌幅超过9%。市场短期震荡加剧，主要原因是此前股指涨幅较大、涨速过快，大盘调整的内在要求比较强烈。
上证综指从7月初的3600点左右，上涨到10月份的最高位6124.04点，涨幅达70%左右。市场人士认为，蓝筹股在前期涨幅较大的情况下，可能已经存在泡沫。“股票市场当前出现震荡行情，主要是由于受估值压力影响所致，而不是受CPI等数据的影响。”李迅雷说。
此外，分析人士指出，中石油发行开始申购，许多资金撤出二级市场准备参与申购，这也对市场资金面造成一定压力。
尽管市场短期震荡加剧，但一些业内人士对股市长期走势依然看好。沪深两市已披露的上市公司三季报显示，大多数公司盈利情况仍然看好，业绩普遍出现快速增长。而制度性变革，更是为股市长期走好奠定了坚实基础。
市场人士认为，当前市场中仍然存在一些市净率和市盈率相对较低、相对有估值优势的中小盘股。太平洋证券研究发展部总经理郭士英说：“目前蓝筹股估值过高，而一些中小盘股却存在相对价值低估。”（赵彤刚 王光平）
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