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经过持续四个交易日的强势反弹之后，昨日Ａ股市场终于出现震荡盘落的走势。上证综指下跌３３．０８点，成交量也略有萎缩，似乎显示出多头的做多激情有所抑制，Ａ股市场的反弹行情或将受阻。但笔者认为，大盘仍有进一步的弹升空间，投资者的操作思路仍可积极一些。 钢铁股逆势走高 其实，昨日Ａ股市场的回落也在情理之中，一是因为经过持续的四个交易日的大幅盘升之后，Ａ股市场的确面临着一定的套现压力，毕竟现在的市场不同于今年４月份的超级牛市主升浪，难以进入持续逼空行情中，套现压力使得昨日的走势举步维艰；二是因为中国石油目前的股价其实分歧仍很大，尤其是其３０余倍的动态市盈率与英国石油、埃克森美孚等国际知名石油生产商１０余倍的动态市盈率相比较，并无出色的估值优势，大幅反弹之后的回落也在情理之中。 但是，昨日盘面显示出，虽然中国石油以及银行股、地产股的回落使得上证综指走势疲软，但中小市值个股却反复震荡盘上，尤其是中小板块更是成为热钱光顾的群落，昨日又有３只个股达到１０％涨幅限制，中小板逆势走高，收于６０１４．２６点，再创该指数上市以来的历史新高。这与上证综指离前期高点尚有近２０％的距离形成了鲜明对比，如此走势折射出目前Ａ股市场的热门板块或者说是主要的投资机会并不在权重股，而是在中小市值股，在年报高分配行情的板块中。 有意思的是，钢铁股在昨日也逆势走高。众所周知的是，钢铁股因四季度钢材价格的暴涨而使得今年年报的业绩非常出色，从而也赋予该板块的年报业绩浪主角的地位。昨日，钢铁股的逆势逞强也显示出年报业绩浪逐渐成为岁末年初Ａ股市场的主线。看来，在年报业绩浪过程中，市场或将呈现出新的格局，中小市值股以及四季度业绩超预期增长股或成为市场的热门品种、赚钱品种。 权重股或将上升 正因为如此，笔者认为，虽然上证综指受到权重股的无为走势以及前期银行股、地产股的回落影响而难有大的作为，但是，由于越来越多的资金已进入到中小市值股中，从而意味着多头资金已逐渐转向，从大象起舞的时代迈入中小市值的高成长、高分配预期的时代中。从以往经验来看，热点转向一旦得到市场各路资金的充分认同，那么，大盘就会持续震荡走高。事实上，从近期中小板指数迭创新高的走势中，就可以推断出中小市值股的走强已得到了大多数资金的认同，故大盘仍有进一步逞强的走势，大盘的弹升空间仍可乐观。 更何况，权重股也并非一无是处，至少在当前阶段，他们也存在着较大的题材想象空间。比如说时近年底，炼油业务能否得到国家财政补贴成为市场的猜想热点。毕竟今年以来石油价格高歌猛进，但成品油提升幅度则落后于国际油价上升趋势，所以，不少业内人士认为中国石化等炼油业务类上市公司或将得到国家财政补贴，从而带来投资机会。再比如说五大电信运营商要交国企红利，但中国联通等免缴，从一个侧面说明了国家对中国联通的扶持。那么，这一扶持态度自然会进一步提升中国联通在未来电信重组中的有利地位。所以，权重股的题材仍然乐观。如果再考虑到中国太保相对合理的股价所带来的二级市场想象空间等因素的话，笔者推测权重股或将迎来新的上升契机，从而推动股指的弹升。 市场回暖 积极布局 正因为如此，笔者认为上证综指在昨日的回落并不代表着市场弹升行情的受阻，恰恰相反，进一步延续了大盘弹升行情的时间周期，所以，有利于Ａ股市场冬播行情与春“升”行情的演绎。既如此，在实际操作中，建议投资者可以根据自己的投资偏好，积极布局。 在这里，笔者建议投资者重点关注两类个股：一是四季度产品价格持续上涨的品种，钢铁股、化肥股已经反复表现，而硝酸铵、农药等品种仍有挖掘的空间，包括兴化股份、扬农化工、江山股份等品种就是如此；二是业绩有望持续增长或基本面面临一定拐点预期的品种也可跟踪，巨轮股份、西南药业、神马实业、四川路桥、重庆路桥等品种就是如此。 《国际金融报》 (2007-12-26 第03版)
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