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虽然货币信贷会出现反弹在预料之中，但1月份金融统计数据显示，新增贷款竟高达8036亿元，这让人们不禁猜测央行是否会随即出台新一轮紧缩政策。 专家指出，1月份的统计数据有其特殊性，近期加息的可能性较小，但有可能采取上调存款准备金率等数量型紧缩措施。 多重因素促反弹 统计数据显示，1月份货币供应量M2增长18.94%，增幅比上年末高2.2个百分点。这表明M2增速重新回到去年12月之前的增长态势。 中信证券首席经济学家诸建芳指出，这主要是因为市场货币流通量M0出现了31.21%的超常增长。而M0超常增长可能和春节前夕发放年终奖金有关，这也反映在居民储蓄上。数据显示，1月居民储蓄增加接近8%，这部分增量直接计入M2，也导致其增加。而去年同期M2增长相对较低，仅为15.9%，相对抬高了今年1月的增速。 与货币供应量的反弹相比，1月新增8036亿元的贷款量可谓惊人。这一数据远超出历史同期纪录，此前三年同期的平均水平为4700亿元。 专家指出，这主要是由于去年4季度监管部门严格控制商业银行新增贷款，商业银行将贷款发放挪到了今年1月。 国泰君安固定收益分析师林朝晖指出，从结构上看，当月新增中长期贷款约3900亿元，创出历史新高。由于中长期贷款更具趋势意义，因此从结构上看信贷强势特点更为突出。同时，1月份境内外汇贷款加速增长，外汇存款出现明显净减，表明随着美国持续降息以及人民币加速升值，银行系统内外汇资金流出不断加剧。如将单月新增本外币贷款合并计算，新增贷款则达到9100余亿元的天量水平，信贷扩张势头显著偏快。 但中金公司首席经济学家哈继铭指出，M2增速反弹是去年12月在紧缩政策下增速骤然下降的自然反弹。将两个月数据平均后的增速是17.8%，央行的货币紧缩政策收到了一定成效。由于1月有春节因素存在，而去年春节在2月，因此数据有一定的特殊性，要与前后月份的数据综合来看，才更全面。
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