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哪一个开发商不缺钱？房企两极分化将不可避免

2008年06月05日中国证券报

“实际上，现在谁不缺钱？”一开发商负责人在电话那头如此反问记者。对有关资金情况的问题，多数开发商讳莫如深，不愿多谈。由于信贷收紧、房屋成交量萎缩、土地价款增长等原因，开发商出现了短贷比重偏大，经营性现金流转负，自有资金比重下降等资金紧张的状况。业内人士认为，未来房地产企业分化将不可避免。

信贷紧缩波及房企

一位在河南做项目的开发商财务负责人告诉记者，其实地产企业以前也缺钱，不过没有现在这么明显。

“由于自有资金不足以做项目，融资主要靠找银行、上市和找企业合伙三种途径。现在银行不愿意做担保，放贷也紧张，走银行贷款比以前难。而上市这一条路，又不是所有开发商都有资格。我们这些中小企业主要依靠合伙的方式找钱，通过共建项目公司，一方投资，一方出土地开发，最后分成拿钱。房地产目前的增值能力还是不错的，只是周期稍微长一点。”他说。

从整个行业看，过度依赖银行是导致资金链紧张的主要因素。2007年开发资金主要来自于国内贷款、利用外资、自筹资金与其他资金，占比分别为18.7%、1.7%、31.6%、48%。

社科院研究员尚教蔚告诉记者，国内贷款主要是指开发商为进行房地产建设，向银行提出直接相关的贷款，主要是当期的。而在自筹资金中也可能存在一部分银行贷款，这些贷款并不一定是当期的；其他资金主要为占用客户的预付定金等资金，其中又可能有30%的资金，如个人房贷也是从银行贷款而来。外资利用部分也可能有一定资金来自外资银行。

“央行公布过一个数据，房地产行业大约55%的资金来自于银行，这应该只是一个保守估计，公认的比率差不多是70%左右。”她说。“银行一旦收缩信贷，那无疑会影响到地产企业，特别是那些中小企业的利益。”